2023年2月17日康達新材（002669）發布公告稱東北證券韓金呈 林紹康 高禹博 王浩然、淳厚基金劉俊、卓財投資方玉含、昊晟投資鐘思文、頂天投資郭琪 葉一非、陸寶投資方琦、海螺創投控股陸陳偉、潼驍投資岑旖 王喆、中信證券黃俊豪、融通基金任濤、泰康資產王鐸霖、鵬揚基金李婉箐、聚鳴投資杜塞驥、鴻道投資王凱、遠信基金劉廣旭、保銀基金周一帆于2023年2月16日調研我司。

具體內容如下：

問：公司風電結構膠在國內的占有率及公司在風電材料領域的布局？

答：（1）目前公司風電葉片結構膠市場占有率約為 60%。

（2）公司持續在風電葉片結構膠方面進行升級研發，滿足不同客戶在不同葉型制造方面的需求，風電葉片用環氧結構膠是公司環氧膠體系的重要方向，同時公司加快市場拓展，不斷擴充環氧灌注樹脂的生產與銷售規模。除風電環氧結構膠與環氧灌注樹脂外，在聚氨酯灌注樹脂、風電葉片主梁板復合材料等方向加強創新開發和市場拓展力度。

問：請介紹一下公司在風電領域的海外布局情況？

答：公司于 2020 年底正式進入歌美颯供貨體系，歌美颯在中國區域內所指定的葉片企業已切換公司的風電結構膠產品，實現批量供貨。 在海外業務上，公司成立了專門的項目組進行技術與工藝對接，加快拓展海外市場，已逐步完成海外客戶的驗廠及葉片測試工作，LM（艾爾姆）葉片實現了批量產品導入，是第一家葉片制造的主材和輔材均采購公司產品的海外客戶，充分提升了公司產品國際化知名度。

問：請介紹一下公司在軍工電子科技板塊中長期布局？

答：公司子公司力源興達電源產品的需求在 2022 年階段性承壓，公司軍用電源系列產品隨著客戶的應用需求正在進行戰略升級，未來將進一步夯實技術基礎，促進部件級電源的研發，持續提升高端制造能力，推進技術創新，豐富產品的應用領域，加速拓展產品的市場。

對于產品技術含量和質量要求較高的軍工領域始終保持高度關注和積極布局，利用上市公司平臺優勢，整合現有資產，內生外延并舉，利用各個成員單位的技術、產品、市場優勢，發揮產業協同效應。下一階段，公司將進一步整合電磁兼容、電源模塊、鉭電容、陶瓷電容（MLCC）等領域的技術研發和市場渠道資源，全力把握住軍工電子信息化大潮中的重大歷史機遇期。

問：請介紹一下公司在南北兩個基地福建邵武和唐山豐南的項目進度？

答：公司正在全力推進募投項目建設，福建康達鑫宇新材料有限公司年產 3 萬噸膠粘劑新材料系列產品項目已進入設備安裝調試階段；唐山豐南區康達化工新材料有限公司 3 萬噸/年膠黏劑及上下游新材料項目處于基建階段。

問：請介紹一下惟新科技主要產品的核心競爭力？

答：大尺寸高性能 ITO（氧化銦錫）靶材被美、日、韓企業壟斷，其制備技術是《科技日報》報道的 35 項“卡脖子”技術之一，被列入工信部《重點新材料首批次應用示范指導目錄（2019 年版）》。惟新科技擁有微反應器制備高活性納米 ITO 粉體技術，同時自主研發了適合于超大尺寸靶材制備技術，并擁有自主知識產權的高溫燒結爐，已成功制備出大尺寸 ITO 靶材。該套工藝技術成型設備投資小，并可提高產品成品率及取材率，從而提高稀有金屬銦的利用率，同時該工藝可進一步制作更大尺寸靶材，進一步優化高世代線靶材的拼接方式，從而提高下游客戶產品的良品率。 惟新科技的“大尺寸高性能 ITO 平面靶材成套工藝技術及設備”項目參加了第七屆“創客中國”中小企業創新創業大賽，榮獲全國總決賽二等獎。惟新科技 ITO 靶材的設備升級改造工作已完成，其試驗線的產品在致密度、平均晶體截距方面，達到高品質靶材要求；在電阻率、純度方面，優于國家標準。目前產品進入了與客戶的測試與商務對接階段。

問：請介紹一下公司收購西安彩晶的目的及西安彩晶的主營業務？可否介紹下彩晶光電液晶顯示材料的業務？

答：（1）收購西安彩晶目的公司新材料板塊的發展戰略是以膠粘劑為基礎，特種樹脂為支撐，結合自身資源與優勢向電子信息材料和先進復合材料方向縱深發展轉型。公司是國內較早從事中高端膠粘劑及高分子新材料產品研發、生產和銷售的精細化工企業之一，產品廣泛應用于風電葉片制造、包裝材料、軌道交通、電子電器等領域。同時，公司逐步延伸在電子信息、新能源領域材料在前端賽道的應用。彩晶光電在混合液晶、LCD 光刻膠感光劑（PC）、鋰電池電解液添加劑及其他先進新材料領域擁有技術儲備，公司和彩晶光電可在化學品及新材料產品方面互相提供資源與經驗支持，提高研究開發能力；在顯示面板領域與惟新科技的 ITO 靶材產品形成客戶協同。另外雙方均具有較強的研究開發人才隊伍，可在開發上進一步交流和合作，從而各自的研發優勢和開發能力，達到技術上的協同效應。

（2）彩晶光電主營業務為液晶顯示材料、醫藥中間體、電子信息材料、特種顯示材料及新能源材料的研發、生產、銷售。

（3）彩晶光電的顯示材料業務混合液晶方面，“商用寬溫”、“電子白板”、“車載后裝”款產品實現批量出貨，并向其他新品滲透，多款產品在線應用測試。公司產品質量穩定、一致性好，被重要客戶評為 級供應商。

液晶單體、中間體方面，以 nHHK、nHHV 等為代表的長線產品實現噸級批量出貨，公司已經成為國內少數幾個主要供應商之一。

康達新材（002669）主營業務：膠粘劑的研發、生產、銷售和服務。

康達新材2022三季報顯示，公司主營收入16.3億元，同比上升14.65%；歸母凈利潤-3375.71萬元，同比下降1604.08%；扣非凈利潤-3770.5萬元，同比下降496.83%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入5.43億元，同比下降5.26%；單季度歸母凈利潤-1908.51萬元，同比上升25.17%；單季度扣非凈利潤-2073.59萬元，同比上升23.08%；負債率40.53%，投資收益298.34萬元，財務費用3119.33萬元，毛利率15.28%。

該股最近90天內無機構評級。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，康達新材（002669）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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